Tìm kiếm  
 
Thị trường Tài chính quốc tế Công cụ Kĩ thuật tài chính Qui hoạch Cấu trúc vốn Kế toán-Kiểm toán Tổ chức tài chính
Công cụ nợ | Công cụ vốn | Công cụ thế chấp - có bảo đảm | Công cụ phái sinh
Bạn đang ở :  Trang chủ » Kiến thức KD » Tài chính » Công cụ » Công cụ phái sinh

Tin Tức Kinh Tế - Tài Chính

Saga-Việc Làm

THẾ GIỚI KINH DOANH

CUỘC SỐNG

THUẬT NGỮ

 

SỰ KIỆN - CHUYÊN ĐỀ

BÀI HAY

Chứng khoán phái sinh là gì?
Công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam-mới hay cũ
Nghiệp vụ tài chính phái sinh và thực trạng sử dụng tại Việt Nam
Khái niệm và các loại công cụ phái sinh
Sử dụng Hợp Đồng Quyền Chọn với kinh doanh ngoại tệ
Sơ lược về quyền chọn
Một cái nhìn thực tiễn về Quyền lựa chọn - Công cụ phòng ngừa rủi ro tài chính doanh nghiệp
Mấy loại phái sinh chứng khoán phổ biến trên thế giới và trong sách
Tìm hiểu về hợp đồng tương lai và thị trường tương lai
Hợp đồng giao dịch cafe kỳ hạn tại TTGD cafe BMT
... Xem toàn bộ

BÀI BÌNH CHỌN

  Chứng khoán phái sinh là gì?  
  Sơ lược về quyền chọn  
  ĐCSVN- Chứng khoán hóa có giúp giải quyết rủi ro vay nợ bất động sản?  
  Một thoáng về phái sinh chứng khoán: 2 khái niệm chủ chốt  
  Chứng khoán phái sinh, không thể chậm trễ  
  Tìm hiểu về hợp đồng tương lai và thị trường tương lai  
  Quyền chọn ngoại tệ và chứng khoán - thực trạng và giải pháp cho sự phát triển (Bài 1)  
  Công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam-mới hay cũ  
  Mấy loại phái sinh chứng khoán phổ biến trên thế giới và trong sách  
  Khái niệm và các loại công cụ phái sinh  
... Xem tất cả
 
ĐĂNG NHẬP
  Tên truy cập:
  Mật khẩu:

Quên mật khẩu

Tại sao Saga?

1 Bài viết vàng / 17 Bài viết bạc

  Liên hệ nóng:
YM: sagarina 
sagavietnam 
     Email: info@saga.vn

 

Người gửi: thucanhthi  --   09/12/2007 10:08 PM    

Sử dụng Hợp Đồng Quyền Chọn với kinh doanh ngoại tệ

( Bình chọn: 4   --  Thảo luận: 5 --  Số lần đọc: 27999)

Sử dụng hợp đồng quyền chọn để ngăn ngừa biến động giá ngoại tệ và
kinh doanh chênh lệch giá ngoại tệ
 
1. Hợp đồng quyền chọn (Option):
 
Quyền chọn là một công cụ tài chính phái sinh cho phép người nắm giữ nó được phép mua (quyền chọn mua – call option), hoặc bán (quyền chọn bán – put option) một khối lượng hàng hoá nhất định với giá nhất định và trong một khoảng thời gian xác định (quyền chọn kiểu Mỹ) hoặc điểm thời gian xác định (quyền chọn kiểu Châu Âu).
 
Một điều quan trọng là người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện hoặc không thực hiện hợp đồng. Vì vậy khi rủi ro xảy ra, thị trường không theo đúng hướng dự đoán của người nắm giữ quyền chọn thì lỗ lãi được tối thiểu hoá chỉ ở mức giá của hợp đồng quyền chọn.
 
Hàng hoá ở đây có thể là thương phẩm, cổ phiếu, trái phiếu, vàng, ngoại tệ…
 
Những yếu tố cấu thành quyền chọn:
 
Những mức giá liên quan đến Hợp đồng quyền chọn:
  • Giá thị trường hiện hành: là giá hiện tại của loại hàng hoá cơ sở. Giá này dùng để định giá Quyền chọn.
  • Giá Quyền chọn: là giá nhà đầu tư phải bỏ ra để được sở hữu quyền chọn.
  • Giá thực hiện: là mức giá xác định thực hiện của Hợp đồng quyền chọn.
  • Giá thị trường: là giá của hàng hoá cơ sở trên thị trường khi đến thời gian đáo hạn.   
2. Phân tích lợi nhuận khi nắm giữ quyền chọn:
 
Hiện tại, trên thị trường tài chính Việt Nam chỉ có các NH được phát hành quyền chọn, ở góc độ doanh nghiệp ta chỉ phân tích lợi nhuận khi mua quyền chọn mua (long call – option) và mua quyền chọn bán (long put – option).
 
2.1. Mua quyền chọn mua:
 
Đồ thị biểu diễn lợi nhuận:
                                 P: Giá quyền chọn
                                 D1: Giá thực hiện
                                 D2: Giá thị trường
  thucanhthi_option1.jpg
 
Vậy theo giá thị trường, lợi nhuận của một quyền chọn được đánh giá như sau:

Giá thị trường Lợi nhuận
D2 =< D1LN = -P
D2 = D1 + PLN = 0
D1 < D2 < D1 + PP < LN < 0
D2 > D1 + PLN > 0

Ví dụ cụ thể: Trên thị trường, 1 Quyền chọn mua với thời gian đáo hạn là tháng 01/01/2008, giá thực hiện 16.000 đồng/1 USD với khối lượng giao dịch là 10.000 USD, có giá là 500.000 đồng. Một nhà đầu tư quyết định mua 10 quyền chọn. Hãy xem giá thị trường vào ngày 01/01/2008 và lợi nhuận của nhà đầu tư đó như thế nào.
 
Nếu vào ngày 01/01/2008, giá của USD là : 16.200 đồng/1 USD
 
Nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền chọn mua với tổng chi phí gồm chi phí mua quyền chọn và chi phí mua 100.000 USD: 1,605,000,000 đồng. Sau đó dùng lượng tiền USD mua được theo HĐ Quyền chọn bán theo giá thị trường thu được: 1,620,000,000 triệu đồng.
 
Như vậy lợi nhuận thu được là 15 triệu đồng.
Mức lỗ cao nhất nhà đầu tư đó phải chịu là 5.000.000, vì nhà đầu tư có thể thực hiện hoặc không thực hiện Quyền chọn. Mức lợi nhuận thì đồng biến theo sự tăng giá của đồng USD.
 
Lợi nhuận của nhà đầu tư tổng quát như sau:
Giá hiện hành (S) Lợi nhuận (P)
S =< 16.000P = -5.000.000
S = 16.050P = 0
16.000 < S <16.050-5.000.000 < P < 0
S > 16.050P > 0

Một trường hợp khác, quyền chọn mua có thể được sử dụng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tăng giá . Ví  dụ như: một doanh nghiệp trong vòng 3 tháng tới phải thanh toán một lượng ngoại tệ rất lớn, để phòng ngừa ngoại tệ lên giá, DN đó có thể bỏ ra một khoản chi phí để mua quyền chọn mua loại ngoại tệ đó ở giá thực hiện đúng với giá mà DN đó mong muốn, như vậy, rủi ro tăng giá đối với DN đó đã bị triệt tiêu.
 
2.2. Mua quyền chọn bán:
 
Đồ thị biểu diễn lợi nhuận:
 
P: giá quyền chọn bán
D1: Giá thực hiện
D2: Giá hiện hành
 
  thucanhthi_option2.jpg
Cũng giống như Quyền chọn mua, Quyền chọn bán cũng có thể sử dụng cho hai mục đích: ngăn ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch giá.
 
Trường hợp phòng ngừa rủi ro: Một DN sẽ được thanh toán một lượng ngoại tệ lớn trong thời gian tới, nhưng có nhận định trong thời gian tới tỷ giá ngoại tệ sẽ giảm, DN sẽ ngăn ngừa rủi ro bằng cách mua quyền chọn bán cho lượng ngoại tệ sẽ được thanh toán, và như vậy tỷ giá ngoại tệ sẽ được DN đó cố định.
 
Trường hợp kinh doanh chênh lệch giá:
 
Ví dụ: Quyền chọn bán 10.000 USD, thời gian đáo hạn 01/01/2008, giá đáo hạn 16.000 đồng/1 USD có giá là 500.000 đồng. Một nhà đầu tư dự đoán rằng giá USD sẽ giảm, mua 10 Quyền chọn bán. Chúng ta sẽ xét xem lợi nhuận của nhà đầu tư đó như thế nào.
 
Vào ngày 1/1/2008. Giá USD hiện hành là 15.900. Nhà đầu tư sẽ bỏ tiền mua 100.000 USD và sử dụng quyền chọn bán để bán 100.000 USD đó với giá thực hiện 160.000. Vậy Tổng chi phí nhà đầu tư là: 1.559.000.000 đồng, thu được: 1.600.000.000, Chênh lệch thu được: 5.000.000 đồng.
 
Xem xét một cách tổng thể, giá hiện hành và lợi nhuận của người đó như sau:
Giá hiện hành (S)Lợi nhuận (LN)
S >= 16.000LN = -P
15.950 < S < 16.000-P < LN <0
S = 15.950LN = 0
S < 15.950LN > 0

3. Kết luận:
 
Hợp đồng quyền chọn là công cụ tài chính phái sinh rất phức tạp đối với người ở vị thế bán (cụ thể là việc tính giá), nhưng rất tiện lợi và dễ sử dụng đối với người ở vị thế mua, rất hữu hiệu trong việc ngăn ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch giá, chi phí lại rất thấp. Ngoài ra còn có các chiến lược để giảm xác suất rủi ro, tăng lợi nhuận như chiến thuật bull spread, bear spread, box spread, butterfly spread, calendar spread… rất đơn giản bằng cách giữ các vị thế mua, bán khác nhau hoặc các quyền chọn với giá thực hiện khác nhau. Trong tương lai, kinh doanh vàng, ngoại tệ, xa hơn là trái phiếu, cổ phiếu đều rất cần đến sự hiểu biết và sử dụng các loại hợp đồng quyền chọn này.

© Nguyễn Thúc Anh Thi - Saga.vn (12/2007)

 
Bookmark and Share
  File gắn kèm:
 
  File download:
 
Điểm trung bình:           Tổng điểm: 20/ 4 lượt bình chọn
Bình chọn:
 

+ Thêm vào Bài viết ưa thích +   

+ Xóa bỏ việc nhận tin nhắn thông báo khi có thảo luận mới cho bài viết này +   
 
Bổ sung nội dung cho bài viết và tranh luận( 4)
  tryurbest (11/01/2010 11:34 PM) Có ích: 0/0    
 
© SAGA - Cảm ơn! -  Cảm ơn pác nhìu... Ngày mai em kiểm tra mà hôm nay em mới biết có trang này, nhưng không sao, nhanh gọn nhẹ... Trong đầu cả rùi... Cảm ơn nhìu nhá!
 
   
     
  nicolo002 (24/10/2009 09:37 AM) Có ích: 0/0    
 
© SAGA - Trả lời cho câu hỏi thảo luận của abc678 -  Khi giá nội tệ mất giá thì khi đó tỉ giá sẽ tăng (tỉ giá = giá nội tệ/giá ngoại tệ), khi đó hàng hóa của mình rẻ hơn. Lúc đó sẽ khuyến khích xuất khẩu hạn chế nhập khẩu mới đúng.
 
   
     
  ruly_xxx (08/10/2009 11:24 PM) Có ích: 0/0    
 
© SAGA - Suy luận chút nào! -  To abc678: Thường thì là khi đồng nội tệ tăng giá (Ví dụ: so với USD), tức giá hàng hóa trong nước xuất khẩu sẽ bị tăng đối với người tiêu dùng nước ngoài (Ví dụ: Mỹ), như vậy người tiêu dùng Mỹ sẽ giảm mua hàng Việt Nam vì lý do giá cả tăng lên --> xuất khẩu Việt Nam giảm, ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp xuất khẩu.
Suy luận ngược lại với các doanh nghiệp nhập khẩu.
Chúc vui!
 
   
     
  abc678 (12/05/2009 09:54 AM) Có ích: 0/0    
 
© SAGA - Help me! -  Cảm ơn thucanhthi về bài viết hữu ích này. Em đang làm đề tài về hợp đồng quyền chọn mua, nhưng có một số vấn đề không hiểu lắm. Hi vọng được sự giúp đỡ kịp thời của các saganors:). Các rủi ro tỷ giá mà doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu hay gặp? Các doanh nghiệp sử dụng hợp đồng quyền chọn để đảm bảo rủi ro về tỷ giá như thế nào?

Mong sớm nhận được câu trả lời của các saganors:X. Em cảm ơn trước:)

 
   
     
 
Thảo luận (1) Thành viên ưa thích (14)
Trang trước   -  1/1  -   Trang sau
 
  lyktqd (07/12/2008 10:02 AM)  
 
Chào bạn bạn học học nghành toán tài chính đúng không. Mình là sinh viên năm cuối rất quan tâm đến lĩnh vực này. Chờ những bài viết tiếp theo của bạn nhé!
 
   
     
 
     Gửi thảo luận (Vui lòng gõ Tiếng Việt có dấu. Nếu bạn chưa có bộ gõ Tiếng Việt, nhấn vào đây  
     
Tiêu đề 
   
 
( Tối đa1MB)
 
    (Để tham gia thảo luận, bạn cần đăng nhập)  
 
 
 
:: CÁC BÀI LIÊN QUAN
 
 
:: CÁC BÀI MỚI TRONG NGÀY
 
 
:: CÁC BÀI TIẾP THEO
Sơ lược về quyền chọn
Futures tài sản tài chính
Nói thêm về bản chất kinh tế của chứng khoán phái sinh futures và options
Mấy loại phái sinh chứng khoán phổ biến trên thế giới và trong sách
Công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam-mới hay cũ
Đầu cơ chứng khoán
Nghiệp vụ tài chính phái sinh và thực trạng sử dụng tại Việt Nam
 
 
 
 

Đăng ký:216483 (Vàng: 21 - Bạc:11)

Thảo luận:42710

Thuật ngữ tài chính-kinhdoanh:4964

Hỏi đáp kinh tế-kinh doanh:1494

Counter:
hit counter

Chăm sóc kỹ thuật bởi  NVS

TRANG CHỦ  |  GIỚI THIỆU  |  SITEMAP |  ĐỐI TÁC  |  ĐIỀU KHOẢN  |  Ý KIẾN  |  LIÊN HỆ/QUẢNG CÁO
Liên hệ quảng cáo:
CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHỆ TRỰC TUYẾN IP (IP MEDIA JSC)
Email: info@saga.vn
 
Hà Nội: Tầng 26 Xuân Thủy Tower, 173 Xuân Thủy, Q Cầu Giấy – ĐT: (04) 39446509
TP HCM: Lầu 5, 293 Điện Biên Phủ, P. 15, Q. Bình Thạnh - ĐT:(08) 54042168
Giấy phép số 362/GP-BC do Cục Báo chí, Bộ Văn hoá-Thông tin cấp ngày 05/12/2006.
® Ghi rõ nguồn "saga.vn" khi bạn phát hành lại thông tin từ website này.